上海金山经纬化工有限公司

上海金山经纬化工有限公司生产二甲基乙酰胺、新洁尔灭、十六十八叔胺、十六烷基三甲基溴化铵、十六烷基三甲基氯化铵、十八烷基三甲基氯化铵、十二烷基二甲基氧化胺、十二烷基二甲基甜菜碱
详细企业介绍
十二叔胺、十二十四叔胺、十四叔胺、十六叔胺、十六十八叔胺、十八十六叔胺、十八叔胺、二甲基乙酰胺、邻苯二甲酸二甲酯、邻苯二甲酸二乙酯、三醋酸甘油酯、新洁尔灭、洁尔灭、工业洁尔灭、1227杀菌剂、杀菌灭藻剂1427、十二烷基。
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塞力斯:2020年塞力斯医疗科技股份有限公司可转换公司债券年跟踪

  发布于 2021-09-24  

  力较大,未来随着耗材“两票制”、带量采购等政策在全国各省的全面推行,医用

  公司于2020年08月21日公开发行6年期5.43亿元可转换公司债券,募集资金拟用于医

  用耗材集约化运营服务项目(SPD业务)、研发办公大楼及仓储建设项目及补充流动资金。

  本期债券募投项目之医用耗材集约化运营服务项目(SPD业务)税后全部投资内部收

  益率为22.25%,投资回收期5.68年(含投资期2年),截至2020年09月15日,已投资528.37

  万元;存在因市场环境或者政策发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素导致项

  2019年及2020年1-6月,公司股本未发生变化。2020年9月11日,公司更名为“塞力斯

  医疗科技集团股份有限公司”,已完成工商变更登记。截至2020年6月末,公司注册资本

  和实收资本均为20,514.37万元;公司控股股东及实际控制人均未发生变化,控股股东仍为

  天津市瑞美科学仪器有限公司(以下简称“天津瑞美”),实际控制人仍为温伟,截至2020

  年6月末,温伟直接持有公司股份9,634,208股,占公司总股本的4.70%,并通过天津瑞美间

  截至目前,公司控股股东天津瑞美累计质押其持有的公司股份合计4,554.30万股,占

  其直接持有本公司股份总数的55.42%,占总股本的22.20%;温伟累计质押股份740.00万股,

  占其直接持有本公司股份总数的76.81%,占总股本的3.61%。截至2020年6月末,公司股权

  医疗政策大力支持医疗器械国产化,为国产医疗器械企业的发展创造良好的政策环

  选名目,国产优秀医疗设备数量日益丰富涉及范围越来越广,有效促进优秀国产医疗器械

  导目录》,入选产品在后续公立医院招标采购中将得到配套政策支持,从而加快上市销售

  重点领域技术路线年县级医院国产中高端医疗器械占有率达到50%;2025年达

  类医疗器械;核酸检测和免疫检测及其配套分析仪器等检测类医疗器械;生命支持设备、

  备、扩大检验人员队伍等,同时有望推动区域检测中心和第三方医学实验室建设。

  月,国务院办公厅印发《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》,提出建立“基层首诊、双

  规手术、正常分娩、高危孕产妇初筛、儿科、精神疾病、老年病、中医、康复等医疗服务能力

  全国卫生健康相关公共财政支出虽然逐年增长,实际用在公立医院中总资产和固定资

  于国内医疗设备领先企业加速核心技术的攻关突破,同时在医保基金不足、医保控费措施

  网络取得更大的竞争优势,将考验流通企业现有的渠道整合能力和新渠道的开拓能力。

  公司是以“渠道+服务”为特色的医疗集约化整体解决方案服务提供商,主营业务以

  体外诊断产品销售业务、医疗集约化运营服务业务以及自主体外诊断产品的研发、生产和

  销售为主。2019年,受益于行业增长及渠道拓展,公司营业收入规模保持快速增长,同比

  要系一季度武汉等区域业务受疫情影响较大。毛利率方面,受医保控费政策及业务结构调

  公司是国内体外诊断行业中产品种类较为齐全的医疗集约化整体解决方案服务提供

  商之一;IVD业务持续发展,SPD业务签约医疗机构持续增加,形成新的收入增长点,但

  仍需关注导致业务模式产生不稳定和不可持续的风险;受益于行业增长及渠道拓展,公司

  公司是国内体外诊断行业中产品种类较为齐全的医疗集约化整体解决方案服务提供

  商之一。公司与多家国内外体外诊断品牌商建立业务合作,包括西门子、奥森多、德国BE、

  奥地利TC、碧迪、迈瑞、希森美康、强生、雅培、西门子、贝克曼、梅里埃等,涉及生

  化、免疫、临检、微生物、PCR组、高低值耗材等大部分相关专业类别,基本覆盖了医疗

  在医保控费大环境下,耗材零加成、医保DRGs结算等政策促使医疗机构控制成本,

  医疗机构进入“成本驱动时代”,SPD业务通过院内耗材全程溯源的精细化管理,帮助医

  疗机构提高运营效率,降低运营成本,有效控制耗占比。自2018年以来,公司将SPD业务

  确认为主要发展战略,2019年及2020年1-6月,公司及控股子公司、参股公司新签约或中

  标SPD项目分别为9家、12家,截至2020年8月15日,公司及控股子公司、参股公司已签署

  分别同比增长441.03%、66.56%,实现快速发展。目前,公司已与内蒙古医科大学附属人

  民医院、浙江大学医学院附属邵逸夫医院、首都医科大学附属北京佑安医院、大连医科大

  学附属第一医院等签订了合作协议(或已中标),积极布局SPD业务领域,随着SPD项目

  受益于战略合作和渠道拓展,公司IVD业务持续发展,2019年实现IVD业务销售收入

  12.10亿元,同比增长31.75%。公司向医疗机构提供的诊断仪器设备客户数量和仪器设备

  原值持续增长,截至2020年6月末,公司已累计向282家医疗机构提供诊断仪器设备,其中

  2019年新增27家医疗机构;截至2020年6月末,公司向医疗机构提供的诊断仪器设备原值

  为4.67亿元,持续增长。仪器的持续投放将带动相关诊断试剂的销售收入,对公司未来收

  入规模形成一定支撑;同时,在医疗集约化运营服务的商业模式下,公司与医疗机构客户

  虽然公司集约化销售业务模式符合国家政策导向,公司与客户签订中长期业务合同,

  但仍需关注国家政策改变、合同未到期但客户提前解除合同、合同到期后客户不再与公司

  续签合同、开拓新客户困难等不利因素的影响,而导致公司业务模式产生不稳定和不可持

  体外诊断产品销售业务指公司向客户销售体外诊断产品,利润来源于体外诊断设备或

  试剂耗材的进销差价或自产产品销售,与集约化销售业务模式的主要区别是,公司不向客

  户提供体外诊断仪器供其使用,而是直接销售体外诊断仪器、试剂和耗材。公司体外诊断

  产品销售业务收入持续增长,2019年实现收入4.46亿元,同比增长21.73%,主要系行业增

  长及并购子公司北京京阳腾微科技发展有限公司、武汉汇信科技发展有限责任公司和山东

  润诚医学科技有限公司(以下简称“山东润诚”)等单纯销售收入持续增长所致。

  受益于渠道拓展,公司营销渠道逐渐完善,主要客户关系较为稳定、客户集中度较为

  从公司收入区域分布来看,主要集中在湖北、山东、湖南、内蒙古、河南等地,2019

  布局较早的区域,具有良好的销售渠道和长期合作的客户资源。2019年,湖北、山东、辽

  宁、内蒙古地区收入增幅较大,其中湖北地区销售收入的增长主要来源于收购的子公司武

  汉汇信和武汉奥申博,山东区域收入的增长主要系子公司山东塞力斯医疗科技有限公司开

  发了较多的集约化营销及服务业务和单纯销售业务客户,辽宁地区收入增长主要系子公司

  北京京阳腾微在辽宁地区开发较多IVD业务客户所致,内蒙古地区主要系内蒙古塞力斯医

  疗科技有限公司推进SPD业务所致。此外,河南地区销售收入有所下降,主要系子公司郑

  从公司主要销售客户来看,主要为三甲医院,前五大客户较为稳定,客户集中度较为

  分散。跟踪期内公司结算方式未发生明显变化,针对集约化销售模式下的客户,一般给予

  客户6个月信用账期;针对单纯销售业务模式下的非医疗机构客户,一般为先款后货;针

  公司自主产品以凝血类体外诊断试剂为主,占营业收入比重仍较小;2020年1-6月,

  公司自主产品生产、研发、销售由全资子公司武汉塞力斯生物技术有限公司(以下简

  称“塞力斯生物”)负责。截至2020年7月末,塞力斯生物已获得17项专利证书和27项产

  品注册证书,主要致力于凝血类体外诊断试剂的研发,并逐步向生化、免疫诊断试剂拓展。

  塞力斯生物采取以销定产、批量生产的生产模式。主要通过代理方式销售给非医疗机

  构或者分(经)销商。2018-2019年及2020年1-6月,自产试剂和耗材销售收入分别为0.62

  亿元、0.68亿元和0.17亿元,分别占当期营业收入的4.71%、3.71%和2.17%,收入规模占

  从产能利用率来看,2018-2019年及2020年1-6月公司自产产品产能利用率分别为

  90.42%、96.00%和55.90%,2020年上半年受新冠疫情影响,产能利用率较低;公司产销

  随着公司经营规模扩大,公司供应商集中度持续下降,主要供应商合作较为稳定,但

  公司主要采购的产品为体外诊断仪器、试剂和耗材,通过向体外诊断供应商采购,再

  提供或销售给医疗机构或经销商。主要采购的品种有:生化分析仪、血细胞分析仪、血凝

  仪、免疫分析仪、血气分析仪、血培养仪及配套仪器等体外诊断仪器;生化类、临检类、

  公司营业成本主要为商品采购成本,2019年商品采购成本为11.75亿元,同比增长50%,

  占当期营业成本的89.70%。2019年,商品采购成本增幅较大,主要系商品和原料采购价格

  随着公司业务规模的不断扩大,公司供应商采购集中度持续下降,2018-2019年及2020

  年1-6月公司前五大供应商采购金额占采购总额的比例分别为33.16%、23.44%和18.09%。

  公司第一大供应商均为西门子医学诊断产品(上海)有限公司,公司向其采购产品包括生

  化、免疫、特定蛋白和血球类试剂、仪器和耗材,合作区域包括湖北、湖南、江苏、上海、

  公司与供应商结算模式一般为先款后货,部分供应商存在一个月账期或授信额度。随

  公司通过新设及外延并购方式新增子公司较多,对管理层的资源整合及管理水平形成

  在营销网络及渠道建设方面,公司业务模式偏向于与当地有资源优势的合作方成立子

  公司,2019年及2020年1-6月,公司通过新设及非同一控制企业合并子公司16家,新合并

  子公司业务区域涉及山东、上海、深圳、济宁、山西、新疆、江西、大连等。近年公司新

  增子公司较多,且大部分均为51%股权控股,随着公司各子公司中标IVD或SPD项目陆续

  运行,将带动公司资产、业务及人员的迅速扩张,公司的组织架构和管理体系将趋于复杂,

  截至2020年6月末,公司商誉账面价值1.54亿元,主要由京阳腾微、武汉汇信和山东

  润诚并购形成,截至目前均已完成承诺期业绩承诺,但仍需关注业绩承诺期后相关公司销

  以下分析基于公司提供的经中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)审计并出具标准

  无保留意见的2018-2019年审计报告及2020年1-6月未经审计财务报表,报告均采用新会计

  公司资产规模持续增长,但整体资产流动性一般;应收账款规模较大且增长较快,对

  营运资金形成较大占用,需关注应收账款回收风险、存货跌价风险及商誉减值风险

  截至2019年末,公司资产规模达30.07亿元,同比增长16.43%,资产的增长主要集中

  在应收账款、其他应收款及存货科目。截至2020年6月末,公司资产规模达30.59亿元。

  截至2019年末,货币资金余额为5.08亿元,其中受限货币资金1,727.99万元,系保函、

  信用证、银行承兑汇票保证金和银行承兑汇票质押形成。截至2019年末,公司应收账款账

  面价值为11.43亿元,同比增长34.15%,与收入规模增速相当;应收对象主要为三级医院,

  且较为分散,前五大应收对象占比22.05%,同比下降1.56个百分点;账龄方面,一年以内

  大部分医院均有账期延长的趋势,香港马会app,渠道商承担了更多上游供应商集采预投入和下游医疗机

  公司存货以采购的诊断试剂及仪器、发出商品为主,近年来随着业务规模的扩大,公

  司存货规模增长较快,截至2019年末,公司存货账面价值为3.49亿元,同比增长27.20%;

  截至2019年末,计提存货跌价准备为60.35万元,综合计提比例0.17%。若市场环境变化公

  2019年末集约化销售业务资产账面原值为4.53亿元,同比增长11.32%。

  年末,公司商誉期末账面价值为1.54亿元,同比增长27.46%,系收购山东润诚所致,均未

  整体来看,公司资产规模增长较快,其中货币资金、应收账款、存货、固定资产和商

  誉占资产总额比例较高,整体流动性一般,需关注应收账款回收风险、存货跌价风险及商

  公司应收账款周转天数相对较长,主要系公司应收对象主要以规模较大的公立医院为

  主,存在回款周期较长的行业特性,2019年公司应收账款周转天数同比上升1天,变化不

  大。2019年,公司存货周转天数同比下降10天,主要系公司加强存货管理,在保证业务增

  长需要的同时控制库存存货。2019年,公司应付账款周转天数同比上升15天,主要系SPD

  业务占比上升、且其结算账期一般较长所致。综合来看,2019年公司净营业周期同比下降

  2019年,公司总资产周转天数有所下降,主要系2018年非公开发行募集资金所投资项

  目逐步完成投放产生收入,公司2019年营业收入大幅提升所致。整体来看,公司

  转效率有所提高,但相对于同行业其他可比上市公司来说,资产运营效率仍较低。

  2019年,受益于行业增长及渠道拓展,公司营业收入和利润规模保持增长;2020年1-6

  2019年,公司实现营业收入18.31亿元,同比增长38.96%,主要受益于行业增长及渠

  道拓展、新签及中标集约化客户增加所致。2020年1-6月,受新冠疫情影响,公司营业收

  新冠病毒检测的检验人数大幅下滑,但公司的集约化设备折旧摊销等固定成本正常列支,

  期间费用方面,公司的期间费用较为稳定,期间费用率随收入规模变动有所波动。

  利润方面,受益于营业收入规模的持续上升,2019年净利润同比增长22.34%,增速小

  于营业收入增长率,主要系综合毛利率下降所致。2020年1-6月,受股权激励预提费用、

  2019年,受益于销售回款率的提升和采购付款率的下降,公司经营活动现金流有所改

  善,但2020年1-6月受新冠疫情影响,经营活动现金大幅净流出;2019年,投资活动净流

  款的回款管理和国家陆续出台支持民营企业发展等相关政策,推进事业单位不得延迟支付

  受新冠疫情影响,销售回款不及时;同时,各项人工成本和固定成本费用经营现金流

  2019年,公司所有者权益略有下降,主要系回购限制性股票用于股权激励及收购子公

  司少数股东权益所致;同期,公司负债总额同比增长44.80%至13.86亿元,产权比率上升

  截至2019年末,公司流动负债占负债总额的比重为95.25%,2020年6月末下降至

  截至2019年末,公司短期借款余额为8.09亿元,同比增长20.68%,主要为担保借款,

  担保方主要为控股股东天津瑞美科学仪器有限公司及温伟夫妇。应付账款主要为应付仪

  器、试剂采购款,2019年末应付账款账面余额为2.36亿元,同比增长137.37%,主要系公

  司营业收入大幅增加、采购大幅增加和公司的SPD业务规模逐步扩大、SPD业务供应商结

  算账期相对较长所致。公司预收款项主要系预收货款。其他应付款主要系往来款、保证金

  及应付投资款,截至2019年末,其他应付款余额为1.39亿元,同比增加0.77亿元,主要系

  应付投资款本期增加1,792.80万元,主要是并购山东润诚、收购武汉汇信少数股东股权确

  认的出资义务等;对非关联方应付款项本期增加6,175.85万元,主要是股权激励回购义务

  确认4,189.15万元其他应付款及合并山东润诚、山东康之益新增1,298.81万元其他应付款项

  截至2019年末,长期借款余额为0.50亿元,均为担保借款;2020年6月末,长期借款

  截至2020年6月末,公司有息债务规模为10.00亿元,其中一年内到期债务7.70亿元,

  能力依赖应收账款的回款情况。受债务规模持续上升的影响,息税折旧摊销前利润对于公

  整体来看,近年公司有息债务快速增长,且以短期有息债务为主,公司偿债能力有所

  根据公司提供的企业信用报告,从2017年1月1日至报告查询日(2020年7月14日),

  公司本部、控股股东天津市瑞美科学仪器有限公司及实际控制人温伟不存在未结清不良类

  公司营销渠道较为完善,覆盖湖北省、湖南省、山东省、内蒙古自治区、河南省、江

  苏省、北京市、辽宁省等全国省域;下游客户大部分为各省市医疗机构,且主要客户关系

  较为稳定;2019年公司收入和净利润规模保持快速增长,且公司新签订及储备IVD、SPD

  同时中证鹏元也关注到,医用耗材流通行业面临价格下行压力与竞争日趋加剧风险;

  公司渠道并购、新设子公司数量众多,对公司收入、利润增长带来贡献,同时对公司管理

  水平形成一定的考验,且需关注并购带来的商誉减值风险;公司应收账款规模较大、账期

  基于以上情况,中证鹏元维持本期债券信用等级为AA-,维持公司主体长期信用等级

  360/{营业收入/ [(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2)] }

  360/{营业成本/ [(期初应付账款余额+期末应付账款余额)/2] }